全球经济复苏再添“阴云”

动荡和不确定性已经成为一种“新常态”。当前，疫情延宕反复、地缘政治风险再起，供应链瓶颈尚未缓解、全球通胀水平高企以及气候危机加剧，这些影响几乎触及世界经济的每个角落，令复苏面临巨大的阻力。尽管如此，中国市场长期前景依然乐观，必将为世界经济注入新动力。

今年初，全球市场需求回暖推动了贸易逐步恢复，经济显露出进一步增长的曙光。联合国贸易和发展会议(UNCTAD)数据显示，2021年全球贸易总额28.5万亿美元，同比增加25%，比2019年疫情暴发前高出13%。特别是第四季度，货物贸易增加了近2000亿美元，创下5.8万亿美元新纪录，发展中国家的出口同比增长了约30%，而发达国家的同期出口增长了15%。全球服务贸易也增加了500亿美元，达到1.6万亿美元，略高于疫情前水平。

这一趋势正遭遇“逆风”。全球市场受到俄乌冲突和疫情的双重冲击，能源、金属、农产品等大宗商品价格持续波动，全球经济则面临供给冲击所导致的滞胀局面。世界银行以俄乌冲突为由，将2022年全球经济增长预期从此前的4.1%大幅下调至3.2%。此外，全球大部分央行均可能迈向紧缩。美联储在3月加息25个基点，并会在年内剩下6次议息会议上均加息25个基点，意味着在7次加息后，联邦基金利率将会上升至1.75-2.0%。

中国经济：在动荡中前行

中国经济增长放缓亦引起了广泛的关注。我们要认清两点：一方面，在许多地方Omicron 变种病毒会导致当地感染人数激增，但持续时间通常只有几个月，特别在疫苗接种率较高的国家，造成的直接经济损失似乎相对有限且短暂；另一方面，内地实施闭环式生产管理等措施，把对供应的干扰降到最低程度，并出台减税降费和金融支持等政策缓解企业运行压力。

由此可见，尽管短期内市场的波动和不确定性将持续，但经济长期仍保持强劲韧性和增长势头，蕴藏巨大的潜力。

年初，总理李克强的工作报告中提出重要确保农业、市场和金融体系、研发等基础设施到位，以支持今年甚至未来十年或更长时间的增长。今年5.5%的经济增速目标与其说是短期挑战，不如说是中国从新兴工业化经济的快速扩张向更可持续的有机增长、从投资到消费、从制造到科技的长期转变的体现。

特别是在高科技和数码与服务融合的领域。去年，中国在研发上的支出超过4300亿美元，几乎占 GDP 的 2.5%。人工智能、量子计算、新材料、汽车电池，这些都是对未来长期增长的投资，而中国正在引领潮流。同时，数码经济拓展了农业、工业、服务业的市场空间。2020年中国农业、工业和服务业数码经济渗透率分别为8.9%、21.0%和40.7%，数码经济规模达39.2万亿元，占GDP比重为38.6%。因此，即使对在线科技行业进行更严格的监管，仍然存在非常重要的增长机会。

中国外对开放的步伐也不会停滞。在金融领域，包括银行、证券、基金、期货、人身保险等领域外资持股比例限制已完全取消、放宽外资保险公司准入条件、逐步推进信用评级对外开放、建立跨境服务贸易负面清单等。可见，中国金融业对外开放不会一蹴而就，而是在加强金融监管、提高金融市场透明度前提下的稳步有序开放。

汇丰深耕中国市场

看好长期发展

以汇丰为例，我们近日完成增持内地合资证券公司-汇丰前海证券 - 39%股权的交易，持股比例由51%提高至90%，再次印证内地是我们重要的战略性市场，而我们对投资中国的信心不会改变。

在中国未来的经济版图中，“粤港澳大湾区”尤为引人关注，它不仅是世界上跨境贸易和投融资的重要走廊，内地乃至全球经济增长的新引擎，更是香港经济的关键。在中国重新融入全球经济的最初几年，香港是内地后端“工厂”的前端“商店”。这种关系现在发生了逆转，香港成为后端“工厂”为内地推动高质量的增长提供所需的国际资金、人才、创新资源及国际管理经验，并连接内地和国际市场。

对香港及境外投资者而言，要以更长期的信心和长远的布局在中国进行投资与业务拓展，才有望达至一个破局的发展。